由于存在季節效應,經過簡單季節調整后,一二月經濟仍然保持了回升勢頭。但從工業消耗品終端需求來看恢復不明顯,今年旺季到來的時點相比往年偏晚,市場觀望氣氛濃厚,市場需求不達終端廠商和經銷商預期。
　 因兩會的召開為宏觀經濟方向提供了新的指引，而導致房地產投資回暖進程受到干擾，在地產調控出臺的背景下,這意味著基建投資回升將補足地產投資的下滑,基建投資回升確定性增強。在貨幣供應方面,報告提出“保持貨幣信貸合理增長,適當擴大社會融資規模”,表明在信貸增長空間有限的環境下,其他融資方式仍受到政策支持,這可以保障投資資金來源。
　 對于機械行業來說,在工業產能過剩的情況下,經濟和投資的溫和復蘇會導致機械行業景氣回升力度也是溫和的。基建下游機械產品需求前景看好。短期內,由于貨幣政策微調,地產調控政策出臺,終端市場觀望氣氛濃厚,3月份旺季時的機械產品銷量有不及預期的風險,但中期內機械行業需求仍將出現溫和回升的過程。
　回顧2月份機械行業表現,按算術平均算法和流通股本加權平均算法,相對滬深300指數分別跑贏4.9和3.87個百分點。2月子行業表現方面,受市場投資風格影響,小市值的其他專用設備、儀器儀表行業漲幅領先,由于風險偏好增強,船舶制造和航空航天行業也取得較好收益。
　短期內由于貨幣政策微調,地產調控政策出臺,終端市場觀望氣氛濃厚,預計短期內行業難以獲得相對收益,但由于行業估值不高,因此向下的空間也有限。中期看,經濟仍處于復蘇通道,未來機械行業需求仍將出現溫和回升的過程,但溫和的復蘇會導致機械行業估值提升空間有限。行業和個股方面,可關注公路鐵路等基建下游機械產品的投資機會,以及鐵道部改革給鐵路設備公司帶來的短期交易性機會。本月維持機械行業、子行業和個股的評級不變。